財務管理第二講

財務管理Lec 2 金融環境
By Dr. Ju-yao Hung

一、金融市場與工具

(一) 定義：「金」--資金；「融」--融通；「市場」--商品、商品供給者/需求者、商品交易的場所。

金融市場：提供各種資金交易，充當資金供需橋樑的場所。

金融市場與一般市場的差異：1.價格以利率表示，是使用資金的代價。

2.參與者可能同時扮演資金「供給者」與「需求者」雙重角色。

(二) 金融市場型態

1.非實體商品市場 2.內部融通v.s.外部融通 3.直接金融v.s.間接金融

4.貨幣市場v.s.資本市場 5.即期市場v.s.期貨市場 6.初級市場v.s.次級市場

(三)金融工具

1. 貨幣市場工具：國庫券TB、商業本票CP、承兌匯票、可轉讓定期存單NCD、貨幣市場

共同基金MMMF。

2. 資本市場工具：債券Bonds, 股票Stocks, 共同基Mutual Funds

3. 衍生性金融商品：期貨Futures, 選擇權Options, 金融交換Financial Swaps

4. 國際化證券：權益證券，債券

5. 資產證券化：抵押債券，不動產基金

二、金融機構

1.金融控股公司 2.銀行業 3.投資銀行與證券業

4.票券金融公司 5.保險業 6.週邊金融事業

三、利率

1.利率種類：基本放款利率Prime Rate, 金融同業拆款利率Interbank Rate,

貼現率Discount Rate, 票券利率, 證券質押利率

2.利率決定因子

I_nom = i_real + IP + DRP + MRP + LP

名目利率＝實質利率＋通貨膨脹溢酬＋違約風險溢酬＋到期日風險溢酬＋流動性溢酬

3.利率期間結構Term Structure—到期日與利率間之關係

可用收益線Yield Curve表示

4.中央銀行政策

(1)貨幣供給額

(2)控制貨幣供給額的方法

A.公開市場操作, B.重貼現率, C.法定存款準備率, D.郵匯局轉存款, E.匯率與國際收支平衡

5.利率水準與股市行情 6.企業對利率的反應

(1)公司財務結構 (2)公司債券 (3)公司的投資與融資

四、景氣循環

1.景氣對策信號：藍、黃藍、綠、黃紅、紅燈(1~5分)

參考九項指標：貨幣供給額M_1b年增率、直接與間接金融變動率、股價指數變動率、工業生產指數變動率、非農業部門就業人口變動率、海關出口值變動率、機械及電機設備進口值變動率、製造業銷售值變動率、批發零售及餐飲業營業額指數變動率。

藍9-16、黃藍17-22、綠23-31、黃紅32-37、紅燈38-45

2.景氣領先指標：貨幣供給額M_1b年增率、製造業新接訂單年增率、股價指數成長率、非農

業部門就業人口成長率

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