財務管理第一講

 

一、管理：

    負責事務的處置。

     Man-age-ment？ Management is the control and organizing of a business or other organization.

 企業功能：五管、六管、七管、八管

 管理循環：規劃、組織、用人、領導、控制

二、財務：

    機關、企業、團體、學校有關財產的管理或經營以及現金的出納、保管、計算等事務。

三、財務管理？   

    廣義：1.公司理財      2.投資學               3.金融市場

            B/S         報酬v.s.風險      商品、供/需方、交易場所

四、狹義財務管理：

    1.營運資金管理    2.資本投資決策    3.資本結構    4.股利政策

五、財務管理發展：

 1890~1905    企業購併                1970         代理問題、風險規避

 1930~1940    破產重整                1980         公司價值極大化

 1940 ~1950末 短期營運資金管理        1990         企業購併

 1950~1960    資本投資決策方法        2000~        公司治理

六、財管五大理論：

    1973—Black & Scholes, B-S模式--OPM

七、諾貝爾經濟學獎--財務領域

    1981—James Tobin, 財務市場分析, Q=Market Value/Replacement Cost

    1985—Franco Modigliani, 資金成本與公司價值之研究

    1990—Markowitz, 投資組合理論; Miller & Sharpe, CAPM

    1997—Merton & Scholes, 選擇權定價模式

    2001—Ackerlof, Spence, Stiglits, 資訊不對稱

    2002—Kahneman & Smith, 行為財務

    2003—Engle, 時間變異波動性; Granger, 自我迴歸條件異質變異數模型(ARCH)

八、企業目標為何？

    財務管理目標？

九、代理問題？    解決之道：積極、消極、放任